Marius Borthen arbetar till vardags som VD och grundare av Blueberry Capital, en multistrategisk hedgefond som grundades 2010. Sedan starten har Blueberrys ambition varit att leverera en solid riskjusterad avkastning genom att kombinera välavvägd allokering av tillgångsplaceringar med aktivt urval av aktier.
- Jag startade Blueberry Capital efter en BSc på Norges Handelshögskola för närmare 13 år sedan. Det började med att jag reste 2,1 miljoner NOK från vänner och familj och sedan dess har det rullat på och vi har slagit marknaden nästan var år, berättar Borthen.
Idag förvaltar Borthen 320 miljoner norska kronor för en handfull utvalda investerare. Hans fond har i media beskrivits som en fond för "framtidens finanselit", och stängdes för nya investerare 2020.
- Fördelen med en hedgefond är att man kan verka flexibelt i tid av upp- respektive nedgång genom att arbeta med finansiella tillgångsslag som matchar marknadsläget. I stabila tider är investeringshorisonten generellt 3–6 månader medan mer turbulenta tider kräver justeringar på näst intill daglig basis.
Vid sidan av detta var Borthen även med och grundade FundingPartner 2016. Synergin i detta var att de båda bolagen arbetar med riskjusterad avkastning och avser verka konkurrenskraftig sett till kostnadssidan av investeringserbjudandet.
- Tanken med Blueberry Capital var att erbjuda marknaden en annan produkt, delvis med fokus på aktier men kombinerat med friare placeringar. Vår strategi i Blueberry Capital är att justera aktieandelen i förhållande till marknadsutvecklingen, i osäkra tider som nu sitter vi på runt 20 % aktier men normalt ligger andelen på runt 80 %. Är risken större än vanligt då man misstänker en dipp kan det vara bra att se över andelen aktier i portföljen, fortsätter Borthen.
Rekommenderad portfölj, medellåg risk och medellång sikt (+5 år)
Då Norden är en relativt liten marknad, i relation till andra globala börser, anser vissa bedömare att investeringar på hemmaplan kan innebära en exponeringsrisk. Men man har under de senaste åren sett att diversifieringseffekten mot globala marknader är mycket mindre än den har varit historiskt. Givet den förväntade avkastningen är Norden fortfarande attraktiv, vilket gör att det inte behöver vara negativt med en övervikt av investeringar i regionen. Detta är något Borthen gärna understryker:
- Mitt råd är att sprida risken i Norden, här har man världen i ett nötskal då vi speglar de globala marknaderna i stor utsträckning. Behovet av att vara à jour med ett flertal regioner och hedga genom globala investeringar har minskat något med tiden då man idag kan få till en effektiv portfölj genom att hålla sig till investeringar på hemmaplan. Historiskt har vi sett god avkastning, ekonomisk tillväxt och vi har vidare ett flertal bolag med hög tillitsgrad och god corporate governance.
Nyckelord att ha med sig, bortsett från rådet att ha basen i Norden, är dock att hålla investeringskostnader nere, se till kvalitativa produkter samt fondprodukter med tillgång till likviditet (om behovet i din portfölj ändrar sig över tid). Nedan ser vi Borthens rekommendation avseende portföljviktning till medellåg risk på medellång sikt (+5 år).
Borthen rekommenderade portfölj består till 60 % av aktier och 40 % obligationer. Beträffande crowdlending bör risken spridas på minimum 15 lån för att uppnå god diversifiering. För investerare som avser förvalta portföljen något mer aktivt går det bra att minska andelen indexfonder till 40 % och investera de sista 20 % själv direkt i aktier. Men köp företag som tjänar pengar och i tillägg gärna ger utdelning.
Rekommenderad portfölj, medellåg risk och medellång sikt (+5 år)
Sju saker att tänka på vid investeringar utanför Sveriges gränser
- Sprid risken
Diversifiera dig genom investeringar i olika produkter, likt i den rekommenderade portföljen ovan. Detta gäller även riskspridning sett till olika regioner i Norden. I Sverige finner man kvalitativa bolag som uppvisat stabil historik, men inte lika mycket naturresurser som Norge. Därför kan det vara bra att titta på den norska marknaden i syfte att uppnå riskspridning då avkastning påverkas av andra faktorer än inom till exempel svensk industri. Borthens personliga rekommendationer för den svenska investeraren som avser komma in på den norska marknaden är fisk- och skaldjursindustrin där bolag likt Salmar och Mowi är populära, Aker BP inom oljeindustrin och Storebrand inom pension och försäkring.
- Skatt och avgifter
Vid köp av fonder kan förvaltningsavgiften variera, denna tas ut i tider då fonden inte uppvisar tillväxt. Det är således viktigt att jämföra de olika förvaltarna. Reglerna för återbetalning av källskatt vid investering i aktier via ISK och aktie- och fondkonto (s.k. AF-konto) varierar också. Utvärdera din egen portfölj, investeringens storlek och tidshorisont för att avgöra vilket upplägg som passar dig bäst.
- Nordiska fonder
Avkastningen ter sig annorlunda för indexfonder beroende på marknad. Svenska aktier har om sistone genomsnittligt fallit mer än norska, vilket till stor del beror på att den norska energisektorn varit stark. Det kan således vara bra att investera i Norge och Danmark, då alla länder uppvisar olika styrkor inom olika sektorer. Danmark har till exempel visat sig framstående inom hälsosektorn. Försök därför hitta en nordisk indexfond, som speglar detta, och låt denna utgöra en del av basportföljen likt illustrerat ovan.
- Likviditet
Om du investerar i en private equity fond eller Venture Debt fond är kapitalet i snitt uppbundet i över 7 år. Beakta helhetsperspektivet, bind maximalt upp 10 % av kapitalet i denna typ av likvida investeringar och bibehåll 90 % i aktier och högränteinvesteringar.
- Timing och trading
Om man inte är en mycket aktiv investerare bör man inte tradea aktier, då det blir lätt fel. Applicera hellre en långsiktig strategi, sprid riskerna och investera i bolag med god corporate goveranance. Denna strategi visar sig oftast mer effektiv än att försöka timea marknaden, speciellt i oroliga tider. Norden har också en stor andel cykliska bolag, vilket innebär att de generellt går bra när världsekonomin går bra i stort.
- Beakta lönsamheten
Ha som tumregel att Investera i bolag som tjänar pengar. Det viktigaste är inte att maximera avkastningen, det viktigaste är att se till maximal riskjusterad avkastning, i syfte att hålla nere risken. Ta vidare inte mer risk än vad du är bekväm med. Alla investeringar medför en risk och om det inte går enligt plan är man mer trolig att minimera förlusten enligt denna strategi.
- Investeringar i annan valuta än SEK
Aktier ska man som tumregel inte valutahedga, detta ska man göra med kreditinvesteringar. En god idé att sprida valutarisken är att ha aktiefonderna osäkrade. Över tid klarar inte valutamarknaden att ge mer avkastning.
Summering
Genom att investera i Norden kan man uppnå det mått av risk man känner sig komfortabel med, och baserat på historiska data, även hoppas på en utveckling som över tid trumfar flera av de övriga regionerna globalt sett. Inte minst i den geopolitiska osäkerhet vi lever i nu. Vilket mått av risk man är villig att ta bör dock avgöras individuellt och spegla hur rutinerad man är sett till att förvalta sina investeringar. Detta appliceras både på procentuell andel av de olika produkterna i portföljen, samt vidare hur orolig marknaden är timing-mässigt. Med en portfölj illustrerad ovan är dock tanken att sitta still över längre tid, vilket gör att svängningar på marknaden inte bör påverka den överordnade investeringsstrategin.
